多次跳票之后，斗鱼终于成功赴美上市。但是上市首日，斗鱼开盘即破发，跌幅一度达到4%。截至北京时间7月18日凌晨1点15分，斗鱼股价下跌1.48%，报11.33美元，市值36.8亿美元。
事实上，中概股赴美上市破发的情况近年来并不少见，视频巨头爱奇艺、B站上市时均遭遇了破发。记者注意到，除斗鱼外，当日中概视频直播上市公司股价集体下挫，虎牙直播、欢聚时代、陌陌均出现了不同程度的下跌。
就在斗鱼上市前夕，7月9日，CLSA（里昂证券）将虎牙直播评级从买入下调为跑赢大盘。
虽然上市后股价表现欠佳，不过，斗鱼上市在行业内仍意义重大，直播平台第一梯队里的公司已经全部完成了上市，主打游戏直播的斗鱼也在刚刚过去的2019年第一季度首次实现了扭亏为盈，根据斗鱼披露的信息，未来斗鱼将在电竞内容上加大投入。从游戏直播赛道来看，斗鱼和虎牙全部上市，将中国游戏直播全面带进了双寡头时代。
从千播大战到寡头之争
直播这一新兴娱乐方式的兴起，要追溯到2008年的欢聚时代旗下的YY语音，这款游戏沟通的即时通讯软件，首开游戏直播先河，并逐渐成为视频直播平台。
在另一条赛道上，天鸽互动旗下9158、六间房、优酷网、酷6网等，先后开启秀场模式。两条赛道上的竞争者，尽管模式和目标用户各有不同，但都立足于PC端。随着移动互联网崛起，直播开始成为资本风口。
2014年左右，直播行业开始大范围进入公众视野，直播界也伴随着资本和巨头涌入，迎来了“千播大战”，不过很多平台只是昙花一现。
2014年，80后陈少杰和发小张文明将AcFun（A站）旗下的生放送直播更名为斗鱼TV，专注于游戏直播。斗鱼刚一成立，就获得奥飞动漫2000万天使投资。很快，斗鱼直播迅速在直播界声名鹊起。
此后不久，斗鱼又获得红杉资本2000万美元A轮投资，打法更为激进，并与YY直播展开了正面竞争。为了迎战斗鱼，YY直播单独成立虎牙直播，同样深耕游戏直播领域。
中国互联网络信息中心数据显示，2015~2017年，我国直播网民规模由3.25亿人次上升至4.22亿人，占互联网网民规模比重明显提升。到2017年,直播网民规模占比达到54.66%。截至2018年6月，网络直播用户规模再次创下新高，达到4.25亿，较2017年末微增294万。有了庞大的用户基础，视频直播领域也成为各大玩家征战杀伐的红海。
新入局者还在继续涌入。龙珠、映客、花椒、熊猫直播等平台陆续上线，直播成为资本的宠儿。其中王思聪本人担任CEO的熊猫直播颇为高光。然而潮水退去，平台你死我亡，熊猫惜败直播战场，花椒和六间房合并，映客上市......直播平台格局初定。
一位投资人告诉记者，中国的直播行业是伴随着移动互联网时代兴起的新兴娱乐方式，目前游戏直播和娱乐直播是两大主流方式，作为一种典型的荷尔蒙经济，直播曾有过不少争议，但不可否认的是，直播已经成为一部分现代人的生活方式。从游戏直播赛道来看，未来必然是斗鱼和虎牙的双巨头时代。
资本加持下的巨头游戏
一直以来，斗鱼都在资本海洋中“畅游”，并第一个“游”进了D轮融资。
拿到红杉资本2000万美元A轮融资后，斗鱼开始频繁赞助国内顶级电竞俱乐部，仅在2014年就先后冠名HGT、EDG等多家俱乐部。到了2015年上半年，斗鱼成为游戏直播龙头老大。
资本随之而来。2016年3月15日，斗鱼获得腾讯领投的超1亿美元B轮融资，5个月后，斗鱼再次宣布完成15亿元人民币C轮融资，由凤凰资本与腾讯领投。截至2016年，斗鱼累计融资超过20亿元人民币。同一时段，竞争对手虎牙直播仅在2016年底完成了7500万美元的A轮融资。
当时的熊猫直播，也在2016年9月完成了6.5亿元A轮融资，并在2017年5月获得B轮10亿元人民币融资。2018年3月，斗鱼和虎牙同时宣布获得腾讯投资，其中，虎牙获得融资4.616亿美元，斗鱼获得腾讯6.3亿美元投资。
腾讯参与了斗鱼的多轮融资，斗鱼登陆资本市场意味着腾讯又投出了一家上市公司。首次公开募股后，腾讯全资子公司Nectarine Investment Limited 持 股 为37.2%，依然是最大股东；陈少杰持股为13.3%；张文明持股为1.7%；奥飞董事长蔡冬青透过Aodong Investments Limited持股为2.4%；Phoenix Fuju Limited持股为5.6%，红杉资本及其他机构成员持股为9.1%。
“斗鱼或许没有在最好的时机上市，但是现在也不晚，上市后斗鱼将在资本上更加灵活，有利于下一步的电竞战略以及海外战略。”一位直播行业分析师表示，直播行业下一步无论朝着什么样的方向发展，没有资本的助力只能原地踏步。
